بورس بالتیک هفته ۳۵
بازگشت فله خشک و رشد BDI تا ۲,۰۲۵
در گزارش هفتگی بورس بالتیک – هفته ۳۵ سال ۲۰۲۵ مهم‌ترین رخداد، بازگشت قدرتمند بازار فله خشک پس از افت هفته قبل بود. شاخص کل بالتیک فله خشک (BDI) در پایان هفته به حدود ۲۰۲۵ واحد رسید که رشد ۴٫۲٪ نسبت به هفته قبل نشان می‌دهد. این بهترین عملکرد هفتگی BDI از اواخر جولای بوده است. افزایش تقاضا برای حمل محمولات مواد خام صنعتی (به‌ویژه سنگ‌آهن و زغال‌سنگ در مسیرهای اقیانوس اطلس و آرام) همراه با تداوم صادرات غلات، فضای مثبتی در بخش فله خشک ایجاد کرد. در مقابل، بازار تانکر تصویری مختلط داشت: نفت‌کش‌های بزرگ نفت‌خام اندکی از اوج‌های اخیر عقب‌نشینی کردند، اما نفت‌کش‌های محصولات پالایشی در برخی مناطق (به‌خصوص مسیرهای اطلس از خلیج آمریکا) افزایش چشمگیر نرخ‌ها را تجربه کردند. بازار گاز هفته نسبتاً ضعیفی داشت؛ نرخ کرایه کشتی‌های LNG (گاز طبیعی مایع) و LPG (گاز مایع پتروشیمی) هر دو کاهش یافت که ناشی از کاهش تقاضای اسپات در برابر عرضه پایدار کشتی‌ها بود. در نهایت، بخش کانتینری همچنان در مسیر نزولی باقی ماند؛ نرخ‌های حمل کانتینر در مسیرهای اصلی مجدداً افت کردند و عملاً به پایین‌ترین سطوح سال جاری رسیدند. این افت با پایان یافتن اثر پیش‌خور (front-loading) ناشی از تعرفه‌ها در واردات آمریکا و همچنین مازاد ظرفیت ناوگان تشدید شده است. در ادامه، جزئیات هر بخش به تفکیک ارائه می‌شود. (Baltic Exchange Week 35 2025)
شاخص‌ها و نرخ‌های کلیدی (پایان هفته ۳۵ سال ۲۰۲۵)
جدول شاخص‌های اصلی در گزارش هفتگی بورس بالتیک – هفته ۳۵ سال ۲۰۲۵
| جدول شاخص‌های اصلی – هفته ۳۵ سال ۲۰۲۵ | ||
|---|---|---|
| شاخص / نرخ | مقدار در پایان هفته ۳۵ | تغییر هفتگی |
| Baltic Dry Index (BDI) | ۲,۰۲۵ واحد | ▲ ۴.۲٪ |
| Baltic Capesize Index (BCI) | ۲,۹۲۵ واحد | ▲ ۴.۷٪ |
| Baltic Panamax Index (BPI) | ۱,۸۴۷ واحد | ▲ ۴.۴٪ |
| Baltic Supramax Index (BSI) | ۱,۴۶۵ واحد | ▲ ۲.۹٪ |
| Baltic Dirty Tanker Index (BDTI) | ≈۱,۰۴۵ | ≈ ثابت |
| Baltic Clean Tanker Index (BCTI) | ≈۶۲۲ | ≈ ثابت |
| BLNG1 (AU–JP, 174k) | $33,300/روز | ▼ حدود 1,000 دلار |
| BLNG3 (USG–JP, 174k) | $42,800/روز | ▼ حدود 1,300 دلار |
| Drewry WCI (Composite) | $2,119/FEU | ▼ ۶٪ |
روند شاخص در ۴ هفته اخیر BDI
بازار فله خشک (Dry Bulk)
نمای کلی: در گزارش هفتگی بورس بالتیک – هفته ۳۵ بازار فله خشک روند صعودی چشمگیری داشت و بخش زیادی از افت هفته قبل را جبران کرد. بهبود تقاضا در هر دو حوزه اقیانوس اطلس و آرام مشاهده شد که ناشی از افزایش ارسال محمولات سنگ‌آهن، زغال‌سنگ و غلات بود. موجودی سنگ‌آهن بنادر چین در حال کاهش است و فولادسازان چینی با وجود برخی محدودیت‌های تولید، همچنان به مصرف پایدار سنگ‌آهن ادامه می‌دهند؛ این امر نگرانی‌ها در خصوص تقاضا را کاهش داده و از کرایه‌ها پشتیبانی کرده است. در ادامه عملکرد بخش‌های مختلف ناوگان فله خشک تشریح می‌گردد:
نمای سریع فله خشک در گزارش هفتگی بورس بالتیک – هفته ۳۵
| خلاصهٔ فله خشک – هفته ۳۵ سال ۲۰۲۵ | |||
|---|---|---|---|
| بخش/مسیر | مقدار پایان هفته ۳۵ | تغییر هفتگی | دلایل |
| BDI | ۲,۰۲۵ واحد | ▲ ۴.۲٪ | بازگشت تقاضای سنگ‌آهن و غلات؛ اطلس قوی‌تر از آرام |
| BCI 5TC (Capesize) | $24,257/روز | ▲ حدود ۴.۷٪ | C3 برزیل–چین در کم تا میانه ۲۰ دلار/تن؛ C5 استرالیا–چین ≈ $10.20/تن |
| BPI (Panamax) | ۱,۸۴۷ واحد | ▲ ۴.۴٪ | غلات آمریکا و زغال اندونزی؛ کمبود NoPac |
| BSI (Supramax) | ۱,۴۶۵ واحد | ▲ ۲.۹٪ | کمبود کشتی در US Gulf؛ فرانت‌هال حدود $30,000/روز |
بازار تانکر (نفت‌کش‌ها)
نمای کلی: در گزارش هفتگی بورس بالتیک – هفته ۳۵ بازار تانکر چهره‌ای دوگانه و تفکیک‌شده بین کلاس‌های مختلف نشان داد. در بخش نفت‌کش‌های نفت‌خام (Dirty Tankers)، پس از اوج‌گیری نرخ‌ها در هفته‌های قبل، اندکی اصلاح نزولی رخ داد؛ شاخص‌های عمده (VLCC, Suezmax, Aframax) کمی پایین‌تر از رکوردهای اخیر بسته شدند. این افت جزئی عمدتاً در مسیرهای خاورمیانه و آفریقا به چشم آمد که با سیاست‌های محدودکننده عرضه اوپک+ و پایان فصل اوج تابستانی در شرق آسیا مرتبط بود. در مقابل، بخش نفت‌کش‌های محصولات پالایشی (Clean Tankers) ترکیبی از افت و خیز را تجربه کرد – برخی مسیرهای اروپا کاهش نرخ داشتند اما در منطقه آمریکای شمالی (به‌ویژه خلیج آمریکا) نرخ کرایه تانکرهای محصولات رشد چشمگیری کرد که ناشی از تقاضای قوی فصلی و استمرار صادرات سوخت آمریکا بود. به طور کلی، هرچند شاخص‌های BDTI و BCTI تغییر هفتگی چندانی نداشتند، اما تحولات درونی بازار تانکر قابل توجه بود.
جدول مسیرهای شاخصِ نفت‌خام (Crude)
مسیرهای شاخص نفت‌خام در گزارش هفتگی بورس بالتیک – هفته ۳۵
| مسیرهای شاخص نفت‌خام (Crude) – هفته ۳۵ سال ۲۰۲۵ | ||||
|---|---|---|---|---|
| کلاس/مسیر | نرخ | TCE تقریبی | تغییر هفتگی | توضیح کوتاه |
| VLCC TD3C (MEG–China) | WS ۶۶.۵ | ≈ $49,000/روز | ▼ ۱.۵ واحد | تمرکز کشتی‌های آماده در خلیج فارس |
| VLCC TD15 (WAF–China) | WS ۶۴.۸ | ≈ $47,400/روز | ▼ ۱.۵ واحد | الگوی مشابه TD3C |
| VLCC TD22 (USG–China) | $8.14m | ≈ $43,300/روز | ▲ حدود $340,000 | صادرات قوی آمریکا و اسپرد WTI/Brent |
| Suezmax TD20 (WAF–UKC) | WS ۱۰۷.۸ | ≈ $47,800/روز | ▼ ۴ واحد | تثبیت پس از اوج |
| Suezmax TD6 (CPC–Med) | WS ۱۴۲.۵ | ≈ $72,300/روز | ▼ ۲ واحد | جریان پایدار قزاقستان |
| Aframax TD19 (Cross-Med) | WS ۱۳۵ | ≈ $30,800/روز | ▼ ۶.۵ واحد | عرضه کافی در مدیترانه |
| Aframax TD25 (USG–UKC) | WS ۱۶۸.۶ | ≈ $42,700/روز | ▲ ۱۳ واحد | جهش ترانس‌آتلانتیک از US Gulf |
| Aframax TD26 (EC Mexico–USG) | WS ۱۵۸ | ≈ $35,400/روز | ▲ افزایش | تقاضای قوی آمریکا و کارائیب |
نفت‌کش‌های نفت‌خام (VLCC, Suezmax, Aframax)
VLCC: در بازار VLCC طی این هفته نرخ‌های خاورمیانه و آفریقا اندکی تضعیف شد، در حالی که مسیرهای آمریکا همچنان رشد نشان داد. TD3C به حدود WS ۶۶٫۵ (TCE ≈ ۴۹ هزار دلار/روز) و TD15 به WS ۶۴٫۸ (TCE ≈ ۴۷ هزار دلار/روز) عقب نشستند. این کاهش ملایم در شرق دور به تجمع نسبی کشتی‌های آماده پس از پوشش بارهای پیشین و وقفهٔ کوتاه در پرسش‌های جدید مربوط بود. در مقابل، US Gulf کماکان نقطهٔ روشن VLCCها بود: نرخ TD22 (خلیج آمریکا→چین) ≈ $۳۴۰ هزار بالا رفت و به ≈ $۸٫۱۴ میلیون رسید (≈ $۴۳٫۳ هزار/روز)؛ بازتاب کشش قوی صادرات آمریکا و تخفیف نسبی WTI به برنت.
Suezmax: پس از یک دورهٔ اوج، نشانه‌های تثبیت و استهلاک مومنتوم دیده شد. TD20 حدود ۴ واحد به WS ۱۰۷٫۸ عقب نشست (≈ $۴۷٫۸ هزار/روز) و TD6 تنها ۲ واحد افت کرد و در WS ۱۴۲٫۵ (≈ $۷۲٫۳ هزار/روز) همچنان بسیار سودآور ماند. عوامل حمایتی شامل بازآرایی جریان‌های قزاقستان از مسیر دریا و تداوم اختلالات مقطعی دریای سیاه است. در کل، سطح مطلق سودآوری بالا ماند ولی از شتاب رشد کاسته شد.
Aframax: اروپا نرم شد (TD19 کراس‌مد در WS ۱۳۵، $۳۰٫۸k/روز؛ TD7 دریای شمال WS ۱۴۰، $۵۱٫۳k/روز) که حاصل فروکش تقاضای تابستانی و عرضهٔ کافی کشتی بود. در مقابل، اطلس غربی داغ شد: TD26 (E.C. Mexico→USG) به WS ۱۵۸ ($۳۵٫۴k/روز) و TD25 (USG→UKC) با جهش ۱۳ واحدی به WS ۱۶۸٫۶ ($۴۲٫۷k/روز) رسید؛ بازتاب فشار تقاضای صادراتی خلیج آمریکا، احتمال پیش‌دستی قبل از طوفان‌ها و کشتی‌کمبود ناحیه‌ای.
جدول مسیرهای شاخصِ محصولات (Clean)
مسیرهای شاخص محصولات در گزارش هفتگی بورس بالتیک – هفته ۳۵
| مسیرهای شاخص محصولات (Clean) – هفته ۳۵ سال ۲۰۲۵ | ||||
|---|---|---|---|---|
| کلاس/مسیر | نرخ | TCE | تغییر | نکته |
| LR2 TC1 (MEG–Japan) | WS ۱۴۷.۵ | — | ▲ افزایش | تقاضای نفتا و جت در شرق آسیا |
| LR2 TC20 (MEG–UKC) | $3.93m | — | ▲ حدود $12,500 | پنجرهٔ غرب‌سو بازتر |
| LR1 TC5 (MEG–Japan) | WS ۱۴۹.۷ | — | ▼ ۷.۸ واحد | عرضهٔ بالاتر LR1 |
| LR1 TC16 (ARA–WAF) | WS ۱۱۵.۵ | — | ▲ ۳ واحد | کم‌شدن کشتی در NWE |
| MR TC2 (ARA–USAC) | WS ۱۱۰.۶ | ≈ $7,974/روز | ▼ حدود ۹٪ | آربیتراژ بنزین ضعیف |
| MR TC14 (USG–UKC) | WS ۲۴۹.۳ | ≈ $37,541/روز | ▲ ۴۳ واحد | رالی US Gulf |
| MR TC21 (USG–Carib) | $1.39m | ≈ $62,566/روز | ▲ $276,000 | بازار کارائیب داغ |
| MR سبد مثلث آتلانتیک | — | ≈ $42,749/روز | ▲ حدود $6,500 | صادرات قوی آمریکا |
نفت‌کش‌های محصولات پالایشی
LRها: در خاورمیانه، LR2ها کمی بالا رفتند (TC1 به WS ۱۴۷٫۵، TC20 به ~$۳٫۹۳m) اما LR1ها عقب نشستند (TC5 به WS ۱۴۹٫۷؛ TC8 ~$۲٫۹۷m)، که نشان‌دهنده ترجیح اندازهٔ بزرگ‌تر نزد برخی چارتررها و عرضهٔ بالاتر LR1 بود. در شمال اروپا، TC16 اندکی بالا رفت (WS ۱۱۵٫۵) به‌دلیل محدودشدن کشتی‌های آماده.
MRها: شرق سوئز متعادل بود (TC17 ~WS ۲۱۷). در اروپا، TC2 نزول کرد (WS ۱۱۰٫۶؛ TCE ~$۷,۹۷۴/روز) به‌دلیل ضعف آربیتراژ بنزین و وفور کشتی. نقطهٔ کانونی هفته، US Gulf بود: TC14 تا WS ۲۴۹٫۳ پرید و TC21 نیز به ~$۱٫۳۹m رسید؛ TCE سه‌ضلعی آتلانتیک حدود ~$۶٫۵k بالا رفت و به ~$۴۲٫۷k/روز رسید. تقاضای واردات آمریکای لاتین، کشتی‌کمبود ناحیه‌ای و جریان‌های دیزل/بنزین به اروپا موتورهای این جهش بودند.
Handyها: اروپا عمدتاً تخت بود (TC6 ~WS ۱۳۵؛ TC23 ~WS ۱۵۴٫۷). بازار این اندازه‌ها متوازن و با نوسان کم ماند.
بازار گاز (LNG و LPG)
نمای کلی: در گزارش هفتگی بورس بالتیک – هفته ۳۵ بازار حمل گاز تحت فشار نزولی بود. هم در بخش LNG و هم LPG، نرخ‌ها افت کردند که حاکی از تقاضای محدود در برابر عرضه کافی کشتی است. در بازار LNG، پس از چند هفته ثبات نسبی، این هفته با کمبود سؤال‌های جدید مواجه شد و فعال نبودن خریداران موجب شد احساسات بازار تضعیف گردد. در نتیجه، کرایه‌های اسپات در تمامی مسیرهای کلیدی کاهش یافت و حتی نرخ‌های دوره‌ای نیز نزولی بودند. بازار LPG نیز آرام و همراه با افت نرخ بود؛ عدم جذابیت آربیتراژ قیمتی بین مناطق باعث شد چارتررها تمایلی به بالا بردن کرایه‌ها نداشته باشند و با وجود فعالیت ثابت صادرات، عرضه کشتی‌های خالی فشار بر درآمدها را حفظ کرد.
جدول LNG – TCEهای شاخص
مسیرهای شاخص LNG در گزارش هفتگی بورس بالتیک – هفته ۳۵
| LNG – TCEهای شاخص – هفته ۳۵ سال ۲۰۲۵ | |||
|---|---|---|---|
| شاخص/مسیر | ۱۷۴k LNG TCE | تغییر | نکته |
| BLNG1 (Australia–Japan) | $33,300/روز | ▼ حدود $1,000 | ضعف اسپات در پاسیفیک |
| BLNG2 (USG–EU) | $34,600/روز | ▼ حدود $2,100 | کشتی‌های prompt زیاد در اطلس |
| BLNG3 (USG–Japan) | $42,800/روز | ▼ حدود $1,300 | مسیر دوربرد هم پشتیبان نشد |
کاهش همزمان نرخ‌های اسپات و دوره‌ای نشان می‌دهد احساسات منفی بر کل بازار LNG سایه افکنده است. عوامل کلان موثر عبارت‌اند از: سطوح بالای ذخیره‌سازی اروپا/آسیا، پایان فصل تابستان و نبود موج گرمای غیرمنتظره، و ورود تدریجی کشتی‌های نوساز. تا وقتی محرک فصلی قوی (زمستان سرد، موج تقاضای آسیا) نیاید، سطح نرخ‌ها در محدوده پایین می‌ماند.
جدول LPG – VLGC شاخص‌ها
| LPG – VLGC شاخص‌ها – هفته ۳۵ سال ۲۰۲۵ | |||
|---|---|---|---|
| شاخص/مسیر | VLGC TCE | تغییر | نرخ هر تن |
| BLPG1 (MEG–Japan) | $70,846/روز | ▼ حدود $4,282 | $83.8/تن |
| BLPG2 (USG–EU) | $91,522/روز | ▼ حدود $1,449 | $81/تن |
| BLPG3 (USG–Japan) | $73,771/روز | ▼ حدود $2,559 | $148.4/تن |
پنجره‌های آربیتراژ تنگ‌تر شده و عرضه VLGCهای آماده بالاست؛ بنابراین، با وجود درآمدهای همچنان بالای آمریکا→اروپا، مجموع بازار اندکی استراحت کرده است. نگاه میان‌مدت به زمستان و الگوی مصرف آسیا دوخته شده است.
بازار کانتینر
وضعیت کلی: در گزارش هفتگی بورس بالتیک – هفته ۳۵ بازار حمل‌ونقل کانتینری همچنان با افتی پیوسته در کرایه‌ها و مازاد ظرفیت ناوگان روبروست. این هفته شاخص‌های جهانی به پایین‌ترین حد خود در سال جاری رسیدند. شاخص ترکیبی Drewry WCI برای حمل یک FEU به حدود $۲,۱۱۹ سقوط کرد (۶٪ افت هفتگی و یازدهمین هفته نزولی پیاپی). شاخص FBX و SCFI نیز روند نزولی مشابهی را ثبت کردند و در مسیر Asia→N. Europe نزدیک $۳,۰۷۱/FEU بود؛ بسیاری از مسیرها اکنون در سطوح نزدیک به پیشاکرونا معامله می‌شوند.
دلایل افت:
-
پایان اثر جبهه‌بندی تعرفه‌ای آمریکا پس از اجرای تعرفه‌های جدید در اوایل آگوست، خلأ تقاضا ایجاد کرد و نرخ‌های ترانس‌پاسیفیک را به کف‌های جدید سالانه رساند.
-
تضعیف رشد مصرف در آمریکا/اروپا و محتاط‌تر شدن سفارش‌گذاری خرده‌فروشان، بار جدید کمتری به شبکه تزریق کرده است.
-
مازاد ظرفیت ناوگان (موج تحویل کشتی‌های ۲۰هزارتایی+) مهم‌ترین عامل ساختاری فشار نزولی است؛ تلاش‌های خطوط برای مدیریت ظرفیت (کاهش سرعت/blank sailings) در برابر سیل ظرفیت جدید کافی نیست.
-
مسیر آسیا→اروپا نیز کاهش داشت؛ ورود مگاشیپ‌ها و آرایش مجدد سرویس‌ها اثر صف بنادر را خنثی کرده و نرخ‌ها را پایین آورده است.
-
FBX و WCI هر دو تصویر نزولی هم‌راستا را تأیید می‌کنند.
جدول کانتینر – شاخص‌ها و مسیرها
| کانتینر – شاخص‌ها و مسیرها – هفته ۳۵ سال ۲۰۲۵ | |||
|---|---|---|---|
| شاخص/مسیر | نرخ (هر FEU) | تغییر هفتگی | نکته |
| Drewry WCI (Composite) | $2,119 | ▼ ۶٪ | یازدهمین افت پیاپی |
| Asia–USWC (Drewry) | ≈ $2,332 | ▼ حدود ۳٪ | پایان front-loading |
| Asia–USEC (Drewry) | ≈ $3,291 | ▼ حدود ۵٪ | تقاضای ضعیف‌تر |
| FBX Asia–N. Europe | $3,071 | ▼ حدود ۶٪ | مازاد ظرفیت مگاشیپ‌ها |
بازار کانتینر وارد مرحله رکودی پسابحران شده است. سقوط نرخ‌ها ادامه روندی است که از اواسط ۲۰۲۲ آغاز شد؛ عوامل موقتی صعود (شوک کرونا، ازدحام، front-loading) تخلیه شده و تنها عرضه زیاد کشتی باقی مانده است. برای صاحبان کالا، این یعنی کاهش هزینه حمل؛ برای خطوط، نیاز به مدیریت ظرفیت، کاهش هزینه و حفظ نقدینگی. تا هضم ظرفیت اضافی یا وقوع شوک سیاستی/ادغامی بزرگ، روند بنیادین صعودی نخواهد شد.
جمع‌بندی
هفته ۳۵ سال ۲۰۲۵ تصویری واضح از واگرایی بخش‌های مختلف حمل‌ونقل دریایی ارائه داد. بخش فله خشک با پشتوانه تقاضای واقعی کالا (سنگ‌آهن، غلات) نشانه‌های بهبود را بروز داد و شاخص‌های آن رشد هفتگی قابل توجهی ثبت کردند. بخش تانکر، هرچند از رکوردهای خود اندکی فاصله گرفت، اما همچنان در وضعیت درآمدی مناسبی قرار دارد و رشد نرخ در تانکرهای کوچک در آمریکا نکته بارز هفته بود. بازار گاز فعلاً در فاز استراحت قرار دارد و نیازمند محرک تقاضای جدید (زمستان سرد یا افزایش واردات آسیا) برای خروج از رکود است. در نهایت، بخش کانتینری که در دو سال گذشته افتان و خیزان به تعادل پیش از کرونا بازمی‌گشت، اکنون به نقطه‌ای رسیده که اضافه ظرفیت ناوگان چالش اصلی آن شده است؛ سقوط نرخ‌های کانتینر در این هفته بار دیگر تأیید می‌کند در گزارش هفتگی بورس بالتیک – هفته ۳۵ (در بورس دریایی بالتیک) دوران بازار داغ پایان یافته و دوره بازتنظیم ساختار عرضه ادامه دارد. برای بازیگران حرفه‌ای، رصد دقیق شاخص‌ها/مسیرها و چابکی در تصمیمات عملیاتی (جابجایی ناوگان، تنظیم سرعت، انتخاب بازار) کلید عبور از این فاز است.
