گزارش هفته ۳۷ بورس بالتیک
بازآرایی قدرت در آب‌های بین‌المللی
هفته ۳۷ بورس بالتیک در سال ۲۰۲۵، با رشد ۷.۴ درصدی شاخص خشک بالتیک به ۲۱۲۶ واحد، بالاترین سطح خود از اواخر جولای را ثبت کرد. این در حالی است که بازار شاهد مهم‌ترین تحول خود در چند ماه اخیر بود؛ جهش ۳۷ درصدی نرخ‌های کشتی‌های نفتکش غول‌پیکر VLCC که مسیر کلیدی خلیج فارس به چین را از WS 63.7 در پایان هفته ۳۶ به WS 87.0 در هفته ۳۷ بورس بالتیک رساند و درآمد روزانه این کشتی‌ها را از حدود ۵۳,۸۰۰ دلار به بیش از ۷۴,۳۰۰ دلار افزایش داد. این تحول که ناشی از بازآرایی مسیرهای تجارت نفت و محدودیت عرضه جهانی کشتی بود، تأثیر فوری بر کل زنجیره تأمین انرژی گذاشت. اما هفته ۳۷ بورس بالتیک تنها داستان رشد نبود. بازار شاهد واگرایی‌های عمیقی بود که نشان از پایان دوره همبستگی بالای بخش‌های مختلف دارد. در حالی که تانکرهای نفت خام و بازار LPG به ترتیب رشدهای ۳۷ و ۱۱ درصدی (در قوی‌ترین مسیرها) را تجربه کردند، تانکرهای محصولات نفتی با افت ۳.۸ درصدی در شاخص BCTI و بازار LNG با عملکرد ضعیف (ثابت تا کاهش حداکثر ۱.۷ درصدی) همچنان در رکود باقی ماندند. در بازار کانتینر نیز شاهد پارادوکس قابل توجهی بودیم؛ در حالی که شاخص‌های جهانی FBX ثبات نسبی با تغییرات کمتر از ۳ درصد نشان می‌دادند، شاخص معاملاتی نینگبو با سقوط ۳۲.۳ درصدی در مسیر خاورمیانه، واقعیت متفاوتی را روایت می‌کرد. این تحولات هفته ۳۷ بورس بالتیک ۲۰۲۵ که در سایه بازآرایی جریان‌های تجاری از آفریقای غربی به آسیا و تغییر استراتژی خریداران بزرگ انرژی مانند پالایشگاه‌های هندی رخ داد، نشان‌دهنده تغییرات ساختاری عمیق‌تری در بازار حمل‌ونقل دریایی است. قدرت پایدار حوضه اقیانوس اطلس در بازار فله خشک که منجر به رشد ۱۱.۳ درصدی شاخص پانامکس شد، همراه با ضعف مداوم اقیانوس آرام در بازار LNG، تأیید می‌کند که عوامل منطقه‌ای و کالایی خاص، بیش از روندهای کلان، تعیین‌کننده مسیر بازارها در نیمه دوم ۲۰۲۵ خواهند بود.
جدول جامع تغییرات هفته 37
| شاخص‌های اصلی بازار | |||||
|---|---|---|---|---|---|
| شاخص کلیدی | واحد | هفته 36 | هفته 37 | تغییر مطلق | تغییر درصدی |
| شاخص بالتیک خشک (BDI) | امتیاز | 1,979 | 2,126 | +147 | ▲ 7.4% |
| شاخص تانکر نفت خام (BDTI) | امتیاز | 1,066 | 1,114 | +48 | ▲ 4.5% |
| شاخص تانکر محصولات (BCTI) | امتیاز | 638 | 614 | -24 | ▼ 3.8% |
| میانگین شاخص کانتینر (FBX) | $/FEU | 2,752 | 2,722 | -30 | ▼ 1.1% |
| میانگین 4 مسیر NCFI* | امتیاز | 962 | 785 | -177 | ▼ 18.4% |
*میانگین محاسباتی از 4 مسیر اصلی نینگبو (اروپا، مدیترانه غربی، مدیترانه شرقی، خاورمیانه).
| بازار فله خشک | ||||||
|---|---|---|---|---|---|---|
| کلاس کشتی | شاخص | هفته 36 | هفته 37 | تغییر امتیاز | تغییر درصدی | میانگین درآمد روزانه |
| Panamax | BPI | 1,800 | 2,006 | +206 | ▲ 11.3% | $18,000/day |
| Capesize | BCI | 2,835 | 3,070 | +235 | ▲ 8.3% | $25,500/day |
| Handysize | BHSI | 780 | 804 | +24 | ▲ 3.1% | $9,500/day |
| Supramax | BSI | 1,454 | 1,492 | +38 | ▲ 2.5% | $13,500/day |
| مسیرهای کلیدی فله خشک | ||||
|---|---|---|---|---|
| مسیر | توضیحات | هفته 36 | هفته 37 | تغییر |
| P3A | اقیانوس آرام (Panamax) | $13,000/day | $16,000/day | ▲ 23.1% |
| S1C | جنوب شرق آسیا (Supramax) | $13,500/day | $15,750/day | ▲ 16.7% |
| C3 | برزیل-چین (Capesize) | $22.50/mt | $23.59/mt | ▲ 4.8% |
| C5 | استرالیا-چین (Capesize) | $9.85/mt | $10.25/mt | ▲ 4.1% |
| تانکرهای نفت خام (Dirty Tankers) | ||||||
|---|---|---|---|---|---|---|
| کلاس کشتی | مسیر کلیدی | واحد | هفته 36 | هفته 37 | تغییر | TCE ($/day) |
| VLCC | خلیج فارس-چین (TD3C) | WS | 63.7 | 87.0 | ▲ 37% | $74,338 |
| VLCC | غرب آفریقا-چین (TD15) | WS | 75.3 | 92.8 | ▲ 23.3% | $80,900 |
| Aframax | خلیج آمریکا-اروپا (TD25) | WS | 154.6 | 176.1 | ▲ 13.9% | $45,700 |
| Suezmax | غرب آفریقا-اروپا (TD20) | WS | 108.5 | 112.2 | ▲ 3.5% | $50,900 |
| Aframax | دریای شمال-اروپا (TD7) | WS | 129.2 | 121.7 | ▼ 5.8% | $32,800 |
| تانکرهای محصولات نفتی (Clean Tankers) | ||||||
|---|---|---|---|---|---|---|
| کلاس کشتی | مسیر کلیدی | واحد | هفته 36 | هفته 37 | تغییر | TCE ($/day) |
| Handymax | مدیترانه (TC6) | WS | 135.0 | 135.0 | 0% | $15,000 |
| MR | اروپا-آمریکا (TC2) | WS | 116.6 | 114.4 | ▼ 1.9% | $8,755 |
| LR1 | خلیج فارس-ژاپن (TC5) | WS | 157.5 | 154.4 | ▼ 2.0% | $24,400 |
| LR2 | خلیج فارس-ژاپن (TC1) | WS | 156.8 | 142.8 | ▼ 8.9% | $32,100 |
| MR | خلیج فارس-شرق آفریقا (TC17) | WS | 214.6 | 182.9 | ▼ 14.8% | $18,500 |
| بازار حمل گاز | ||||||
|---|---|---|---|---|---|---|
| بخش | مسیر | واحد | هفته 36 | هفته 37 | تغییر درصدی | TCE ($/day) |
| LPG | خلیج آمریکا-اروپا (BLPG2) | $/mt | 76.50 | 85.00 | ▲ 11.1% | $97,600 |
| LPG | خلیج آمریکا-ژاپن (BLPG3) | $/mt | 139.00 | 154.33 | ▲ 11.0% | $79,400 |
| LPG | خلیج فارس-ژاپن (BLPG1) | $/mt | 74.67 | 78.50 | ▲ 5.1% | $65,800 |
| LNG | خلیج آمریکا-اروپا (BLNG2) | $/day | 29,000 | 28,800 | ▼ 0.7% | – |
| LNG | استرالیا-ژاپن (BLNG1) | $/day | 32,200 | 31,700 | ▼ 1.6% | – |
| LNG | خلیج آمریکا-ژاپن (BLNG3) | $/day | 36,000 | 35,400 | ▼ 1.7% | – |
| بازار کانتینر | ||||||
|---|---|---|---|---|---|---|
| مسیر | شاخص | واحد | هفته 36 | هفته 37 | تغییر | درصد |
| آسیا-شمال اروپا | FBX11 | $/FEU | 2,541 | 2,608 | +67 | ▲ 2.6% |
| آسیا-ساحل شرقی آمریکا | FBX03 | $/FEU | 3,239 | 3,291 | +52 | ▲ 1.6% |
| آسیا-ساحل غربی آمریکا | FBX01 | $/FEU | 2,313 | 2,296 | -17 | ▼ 0.7% |
| آسیا-مدیترانه | FBX13 | $/FEU | 2,918 | 2,691 | -227 | ▼ 7.8% |
| نینگبو-مدیترانه غربی | NCFI | امتیاز | 1,061.1 | 937.8 | -123.3 | ▼ 11.6% |
| نینگبو-اروپا | NCFI | امتیاز | 855.9 | 729.4 | -126.5 | ▼ 14.8% |
| نینگبو-خاورمیانه | NCFI | امتیاز | 1,067.2 | 722.8 | -344.4 | ▼ 32.3% |
۱. بازار تانکرهای نفت خام در هفته ۳۷ بورس بالتیک: جهش VLCC و بازآرایی قدرت
بازار تانکرهای نفت خام در هفته ۳۷ بورس بالتیک مهم‌ترین تحول خود در چند ماه اخیر را تجربه کرد. شاخص تانکرهای نفت خام بالتیک (BDTI) با رشد ۴.۵ درصدی از ۱۰۶۶ به ۱۱۱۴ واحد رسید، اما این رقم کلی عمق تحولات این هفته را نشان نمی‌دهد. رویداد اصلی در بخش VLCC رخ داد که نرخ‌ها در اواسط هفته به طور قابل توجهی افزایش یافتند و تا پایان هفته ۳۷ محکم باقی ماندند. مسیر استاندارد TD3C که ۲۷۰ هزار تن نفت خام را از خلیج فارس به چین حمل می‌کند، از WS 63.7 به WS 87.0 رسید که معادل افزایش ۳۷ درصدی است. این جهش نرخ‌ها که درآمد روزانه معادل سفر رفت و برگشت (TCE) را از ۵۳,۸۰۰ دلار به ۷۴,۳۰۰ دلار رساند، ناشی از ترکیبی از عوامل بنیادی قوی بود.
در حوضه اقیانوس اطلس، وضعیت VLCC قابل توجه‌تر بود؛ مسیر TD15 از غرب آفریقا به چین با افزایش ۱۷.۵ واحدی به WS 92.8 رسید که معادل درآمد روزانه ۸۰,۹۰۰ دلار است. صادرات از خلیج آمریکا نیز عملکرد قوی داشت و نرخ لامپ‌سام از مرز ۱۰ میلیون دلار عبور کرد که افزایش بیش از یک میلیون دلاری نسبت به هفته قبل را نشان می‌دهد و درآمد روزانه حدود ۶۰,۳۰۰ دلار را به همراه داشت.
در بخش Suezmax، روند صعودی هفته‌های قبل با قدرت کمتری ادامه یافت. مسیر TD20 از نیجریه به اروپای شمالی با رشد ۳.۵ درصدی به WS 112.2 رسید که معادل درآمد روزانه ۵۰,۹۰۰ دلار است. مسیر TD6 از CPC در دریای سیاه به مدیترانه همچنان در سطح WS 142.5 باقی ماند که درآمد روزانه بیش از ۷۲,۷۰۰ دلار را نشان می‌دهد و بالاترین نرخ در بین تمام مسیرهای Suezmax است.
بازار Aframax در هفته ۳۷ بورس بالتیک عملکرد متفاوتی در مناطق مختلف نشان داد. در دریای شمال، مسیر TD7 با افت ۷.۵ واحدی به WS 121.7 رسید که TCE را به ۳۲,۸۰۰ دلار در روز کاهش داد. این افت که ادامه روند نزولی هفته قبل بود، ناشی از کاهش فعالیت پالایشگاه‌های اروپایی در فصل تعمیرات است. در مقابل، بازار آمریکا قدرت قابل توجهی نشان داد؛ مسیر TD25 از خلیج آمریکا به اروپا با افزایش ۲۱.۵ واحدی به WS 176.1 رسید که درآمد روزانه ۴۵,۷۰۰ دلار را به همراه داشت.
| عملکرد تفصیلی تانکرهای نفت خام – هفته 37 | ||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| کلاس | مسیر | کد | حجم محموله | نرخ WS | تغییر هفتگی | TCE | یادداشت | |
| VLCC | خلیج فارس-چین | TD3C | 270,000 MT | 87.0 | ▲ 37% | $74,338/day | بالاترین سطح چند ماه اخیر | |
| Aframax | خلیج آمریکا-اروپا | TD25 | 70,000 MT | 176.1 | +21.5 | $45,700/day | جهش قابل توجه | |
| VLCC | غرب آفریقا-چین | TD15 | 260,000 MT | 92.8 | +17.5 | $80,900/day | قوی‌ترین مسیر هفته | |
| VLCC | خلیج آمریکا-چین | – | 270,000 MT | $10.1m | +$1.0m | $60,300/day | عبور از مرز روانی | |
| Suezmax | نیجریه-اروپا | TD20 | 130,000 MT | 112.2 | +3.7 | $50,900/day | ادامه روند صعودی | |
| Suezmax | گویانا-اروپا | TD27 | 130,000 MT | 112.1 | +3.5 | $50,600/day | بازگشت به مسیر رشد | |
| Aframax | مدیترانه | TD19 | 80,000 MT | 131.4 | +1.5 | $28,200/day | ثبات نسبی | |
| Suezmax | CPC-مدیترانه | TD6 | 135,000 MT | 142.5 | 0 | $72,700/day | حفظ سطح قوی | |
| Aframax | دریای شمال-اروپا | TD7 | 80,000 MT | 121.7 | -7.5 | $32,800/day | تأثیر تعمیرات پالایشگاهی | |
تحلیل عوامل محرک در هفته ۳۷
سه عامل اصلی در جهش نرخ‌های تانکر نفت خام نقش داشتند. نخست، بازآرایی مسیرهای تجاری نفت که با تغییر استراتژی خریداران آسیایی، به ویژه پالایشگاه‌های هندی که از خریدهای ترانس آتلانتیک فاصله گرفته و به سمت نفت خاورمیانه و غرب آفریقا روی آورده‌اند، تشدید شد. این تغییر منجر به افزایش تن-مایل و در نتیجه کاهش ظرفیت در دسترس شد. دوم، محدودیت عرضه که بر اساس گزارش‌های میدانی و قرائن موجود، ناشی از افزایش احتمالی ذخیره‌سازی شناور و طولانی‌تر شدن برخی سفرها است که بخشی از کشتی‌ها را از چرخه فعال حمل خارج کرده است. سوم، افزایش فعالیت پالایشگاهی در آسیا با نزدیک شدن به فصل سرما که تقاضا برای محموله‌های نفت خام را افزایش داده است.
نکته قابل توجه این است که تمام مسیرهای کلیدی VLCC در هفته ۳۷ بورس بالتیک رشد کردند که نشان از قدرت فراگیر این بخش دارد. بسیاری از ناظران بازار، جهش VLCC را به عنوان مهم‌ترین رویداد هفته و نشانه‌ای از تغییر روند بلندمدت در بازار تانکر تلقی کردند. با توجه به ادامه عوامل بنیادی قوی و عدم نشانه‌ای از افزایش عرضه کشتی در کوتاه‌مدت، انتظار می‌رود این قدرت حداقل تا پایان سه‌ماهه سوم ادامه یابد. مالکان VLCC در موقعیت قوی برای مذاکره قرار دارند و احتمالاً شاهد تثبیت نرخ‌ها در سطوح بالاتر از میانگین تاریخی خواهیم بود.
۲. بازار فله خشک: قدرت اقیانوس اطلس و احیای فصلی در هفته ۳۷ بورس بالتیک
بازار فله خشک در هفته ۳۷ بورس بالتیک عملکرد قدرتمندی از خود نشان داد. شاخص خشک بالتیک (BDI) با رشد ۷.۴ درصدی از ۱,۹۷۹ به ۲,۱۲۶ واحد رسید که بالاترین سطح از اواخر جولای و بهترین عملکرد هفتگی از ابتدای ماه محسوب می‌شود. این رشد در همه کلاس‌های کشتی مشاهده شد، با کیپ‌سایز و پانامکس به عنوان پیشروان اصلی. توزیع جغرافیایی این رشد نامتقارن بود؛ قدرت حوضه اقیانوس اطلس در مقابل ضعف نسبی اقیانوس آرام، تصویری از عدم تعادل منطقه‌ای عمیق در بازار ارائه می‌دهد.
در بخش Capesize، میانگین درآمد روزانه اجاره زمانی به ۲۵,۵۰۰ دلار افزایش یافت که ۱,۹۴۴ دلار بیشتر از هفته قبل است. در حوضه اقیانوس اطلس، مسیر C3 از برزیل به چین شاهد افزایش فعالیت در اواسط هفته بود و در نهایت در ۲۳.۵۹ دلار بر تن بسته شد. در اقیانوس آرام، مسیر C5 از غرب استرالیا به چین در ابتدای هفته ۳۷ توسط معدنکاران حمایت شد و به ۱۰.۲۵ دلار رسید. سفرهای رفت و برگشت ترانس‌پاسیفیک در محدوده ۲۶,۰۰۰ دلار در روز معامله شدند.
بخش Panamax عملکرد برجسته هفته را داشت. شاخص BPI با رشد ۱۱.۳ درصدی به ۲,۰۰۶ واحد رسید و میانگین درآمد روزانه به حدود ۱۸,۰۰۰ دلار افزایش یافت. حوضه اقیانوس اطلس محرک اصلی این رشد بود با ترکیبی از تقاضای قوی برای غلات و مواد معدنی از خلیج آمریکا و ساحل شرقی آمریکای جنوبی در مقابل لیست محدود کشتی‌های در دسترس. نرخ‌های سفرهای ترانس آتلانتیک به اواسط ۲۰,۰۰۰ دلار رسیدند. در اقیانوس آرام، سفرهای رفت و برگشت به حدود ۱۵,۰۰۰ تا ۱۶,۰۰۰ دلار در روز تقویت شدند. یک کشتی ۸۴,۰۰۰ DWT با نرخ ۱۸,۰۰۰ دلار در روز برای ۴ تا ۶ ماه قرارداد بست که نشان از بهبود احساسات آینده‌نگر دارد.
بازار Supramax/Ultramax در هفته ۳۷ بورس بالتیک بهبود متوسطی را نشان داد. در خلیج آمریکا، یک اولترامکس ۶۰,۰۰۰ DWT از موبایل به هند با نرخ حدود ۳۲,۰۰۰ دلار در روز قرارداد بست. تقاضا از آمریکای جنوبی نیز وجود داشت؛ یک کشتی ۶۳,۰۰۰ DWT از سانتوس به آسیای جنوب شرقی ۱۶,۷۵۰ دلار در روز به علاوه ۶۷۵,۰۰۰ دلار بونس بالاست دریافت کرد. در آسیا احساسات تضعیف شد و بازار شاهد عقب‌نشینی تقاضا بود.
بخش Handysize عملکرد ثابتی را نشان داد. آب‌های اروپا شاهد بهبود محدودی بودند؛ یک کشتی ۳۶,۰۰۰ DWT از Skaw به غرب آفریقا حدود ۱۶,۵۰۰ دلار قرارداد بست. در اطلس جنوبی، یک کشتی ۳۷,۰۰۰ DWT برای محموله غلات از آرژانتین به مدیترانه ۲۱,۷۵۰ دلار دریافت کرد. آسیا آرام و عمدتاً موقعیتی باقی ماند.
| عملکرد تفصیلی بازار فله خشک – هفته 37 | ||||||
|---|---|---|---|---|---|---|
| کلاس کشتی | مسیر/منطقه | کد | نرخ هفته 36 | نرخ هفته 37 | تغییر | یادداشت |
| Panamax | ترانس‌آتلانتیک | – | پایین $20k | اواسط $20k | ▲ 25% | “طوفان کامل برای مالکان” |
| Panamax | NoPac رفت‌وبرگشت | – | $13,000/day | $16,000/day | ▲ 23.1% | بالاترین نرخ هفته |
| Panamax | ترانس‌پاسیفیک | P3A | $13,000/day | $16,000/day | ▲ 23.1% | عملکرد قوی |
| Supramax | خلیج آمریکا-هند | – | ~$28,000/day | $32,000/day | ▲ 14.3% | 60k DWT، نرخ بسیار قوی |
| Capesize | ترانس‌پاسیفیک | – | ~$24,000/day | $26,000/day | ▲ 8.3% | سفر 35-45 روزه |
| Capesize | برزیل-چین | C3 | $22.50/mt | $23.59/mt | ▲ 4.8% | فعالیت اواسط هفته، تعدیل پایانی |
| Supramax | سانتوس-SEA | – | $16,000+600k bb | $16,750+675k bb | ▲ 4.7% | تقاضای ثابت آمریکای جنوبی |
| Capesize | استرالیا-چین | C5 | $9.85/mt | $10.25/mt | ▲ 4.1% | حمایت قوی معدنکاران |
| Handysize | آرژانتین-مدیترانه | – | ~$21,000/day | $21,750/day | ▲ 3.6% | محموله غلات |
| Handysize | خلیج آمریکا-الجزایر | – | $19,000/day | $19,500/day | ▲ 2.6% | تقاضای ضعیف‌تر |
| Panamax | قرارداد دوره‌ای | – | – | $18,000/day | – | 84k DWT، 4-6 ماه |
تحلیل عوامل محرک و چشم‌انداز
قدرت بازار فله خشک در هفته ۳۷ ناشی از همگرایی چند عامل کلیدی بود. نخست، فعال شدن تقاضای فصلی با ورود به نیمه دوم سپتامبر، به ویژه برای واردات سنگ آهن چین که بر بخش Capesize تأثیر مثبت گذاشت. دوم و مهم‌تر، عدم تعادل شدید منطقه‌ای در عرضه کشتی که منجر به قدرت استثنایی حوضه اقیانوس اطلس شد. گزارش‌ها حاکی از “لیست بسیار محدود کشتی” در اطلس است که با تقاضای قوی صادرات غلات از آمریکا و برداشت سویای برزیل ترکیب شده است. سوم، بهبود احساسات کلی بازار که منجر به افزایش فعالیت قراردادهای دوره‌ای شد، نشانه‌ای از اعتماد به ادامه روند مثبت.
نکته کلیدی این است که قدرت فعلی بازار، به رغم تأثیرات فصلی، ریشه در مشکلات ساختاری عمیق‌تری دارد. عدم تعادل مداوم بین حوضه‌های اقیانوس اطلس و آرام، که در هفته‌های اخیر تشدید شده، نشان می‌دهد که کشتی‌ها با سرعت کافی برای پاسخ به تقاضا به اطلس بازنمی‌گردند. این وضعیت که با کاهش سرعت کشتی‌ها برای صرفه‌جویی در سوخت تشدید می‌شود، احتمالاً تا پایان سه‌ماهه سوم ادامه خواهد یافت. با توجه به پیش‌بینی‌های مثبت برای واردات سنگ آهن چین در ماه اکتبر و ادامه صادرات قوی غلات از آمریکا، انتظار می‌رود بازار فله خشک حداقل در کوتاه‌مدت در مسیر صعودی باقی بماند.
۳. بازار حمل گاز: واگرایی کامل LPG و LNG در هفته ۳۷ بورس بالتیک
بازار حمل گاز در هفته ۳۷ بورس بالتیک واگرایی قابل توجهی بین دو بخش اصلی خود را نشان داد. در حالی که بازار گاز مایع نفتی (LPG) با رشد دو رقمی در همه مسیرهای کلیدی به اوج رسید، بازار گاز طبیعی مایع (LNG) همچنان در رکود عمیق باقی ماند. این تضاد نشان می‌دهد که این دو بازار توسط عوامل کاملاً متفاوت و مستقل هدایت می‌شوند. جدایی کامل عملکرد این دو بازار در هفته ۳۷، درسی مهم برای تحلیلگران است که چگونه دینامیک‌های خاص هر کالا می‌تواند بر بازار حمل آن تأثیر بگذارد، مستقل از روندهای کلی انرژی.
در بازار LPG، هفته با موجی از محموله‌های جدید آغاز شد که با لیست محدود کشتی‌های در دسترس روبرو شد. مسیر BLPG1 از راس تنوره به چیبا با افزایش ۳.۸۳ دلار به ۷۸.۵۰ دلار بر تن رسید که رشد ۵.۱ درصدی را نشان می‌دهد و درآمد معادل اجاره زمانی (TCE) را با ۴,۸۱۰ دلار افزایش به ۶۵,۸۰۰ دلار در روز رساند. مسیر BLPG2 از هیوستون به فلاشینگ عملکرد قوی‌تری داشت؛ نرخ‌ها با افزایش ۸.۵۰ دلار به ۸۵.۰۰ دلار بر تن رسیدند که رشد ۱۱.۱ درصدی را ثبت کرد و منجر به درآمد روزانه ۹۷,۶۰۰ دلار شد که ۱۲,۷۸۵ دلار بیشتر از هفته قبل است. قوی‌ترین عملکرد در مسیر BLPG3 از هیوستون به چیبا مشاهده شد که با افزایش ۱۵.۳۳ دلار به ۱۵۴.۳۳ دلار بر تن رسید، معادل رشد ۱۱.۰ درصدی، و درآمد TCE را با افزایش ۱۲,۷۶۸ دلار به ۷۹,۴۰۰ دلار در روز رساند.
عوامل محرک رشد در بازار LPG شامل افزایش محموله‌های صادراتی از خاورمیانه، ادامه حجم قوی صادرات آمریکا، و محدودیت شدید در دسترس بودن VLGC بود. این ترکیب از افزایش تقاضا و محدودیت عرضه، شرایطی ایجاد کرد که در گزارش‌ها به عنوان “بازار محکم با افزایش نرخ‌ها” توصیف شد.
در نقطه مقابل، بازار LNG هفته ۳۷ را با تقاضای محدود و عرضه پایدار کشتی پشت سر گذاشت. مسیر BLNG1 از استرالیا به ژاپن برای کشتی‌های ۱۷۴,۰۰۰ متر مکعبی با کاهش ۵۰۰ دلار به ۳۱,۷۰۰ دلار در روز رسید که افت ۱.۶ درصدی را نشان می‌دهد، در حالی که کشتی‌های ۱۶۰,۰۰۰ متر مکعبی در ۱۸,۸۰۰ دلار ثابت ماندند. مسیر BLNG2 از خلیج آمریکا به اروپا برای کشتی‌های ۱۷۴,۰۰۰ متر مکعبی با کاهش ۲۰۰ دلار به ۲۸,۸۰۰ دلار رسید (افت ۰.۷ درصدی) و کشتی‌های ۱۶۰,۰۰۰ متر مکعبی در ۱۶,۳۰۰ دلار بدون تغییر باقی ماندند. مسیر BLNG3 از خلیج آمریکا به ژاپن نیز برای کشتی‌های بزرگ‌تر ۶۰۰ دلار افت کرد و به ۳۵,۴۰۰ دلار رسید (کاهش ۱.۷ درصدی)، در حالی که کشتی‌های ۱۶۰,۰۰۰ متر مکعبی در ۱۹,۷۰۰ دلار ثابت ماندند. نکته قابل توجه این است که تمام کشتی‌های ۱۶۰,۰۰۰ متر مکعبی در هر سه مسیر کلیدی بدون تغییر (flat) باقی ماندند که نشان از ثبات کامل در این بخش از بازار دارد.
نرخ‌های قراردادهای دوره‌ای LNG نیز ضعیف بود؛ نرخ اجاره زمانی شش ماهه ۱,۵۵۰ دلار کاهش به ۳۶,۷۵۰ دلار در روز (افت ۴.۲ درصدی)، نرخ یکساله ۱,۵۰۰ دلار افت به ۴۰,۰۰۰ دلار (کاهش ۳.۸ درصدی)، و قرارداد سه ساله ۵۰۰ دلار کاهش به ۵۴,۵۰۰ دلار (افت ۰.۹ درصدی) را نشان داد.
| بخش LPG – VLGC | |||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| مسیر | کد | نرخ هفته 36 | نرخ هفته 37 | تغییر نرخ | TCE هفته 37 | تغییر TCE | یادداشت |
| هیوستون-فلاشینگ | BLPG2 | $76.50/mt | $85.00/mt | ▲ 11.1% | $97,600/day | +$12,785/day | بالاترین TCE در بین مسیرها |
| هیوستون-چیبا | BLPG3 | $139.00/mt | $154.33/mt | ▲ 11.0% | $79,400/day | +$12,768/day | در میان بالاترین سطوح سال |
| راس تنوره-چیبا | BLPG1 | $74.67/mt | $78.50/mt | ▲ 5.1% | $65,800/day | +$4,810/day | بهبود پس از ضعف هفته قبل |
| بخش LNG – اسپات | ||||
|---|---|---|---|---|
| مسیر | سایز کشتی | نرخ هفته 36 | نرخ هفته 37 | تغییر |
| استرالیا-ژاپن | 160k cbm | $18,800/day | $18,800/day | ثابت (0) |
| خلیج آمریکا-اروپا | 160k cbm | $16,300/day | $16,300/day | ثابت (0) |
| خلیج آمریکا-ژاپن | 160k cbm | $19,700/day | $19,700/day | ثابت (0) |
| خلیج آمریکا-اروپا | 174k cbm | $29,000/day | $28,800/day | ▼ 0.7% |
| استرالیا-ژاپن | 174k cbm | $32,200/day | $31,700/day | ▼ 1.6% |
| خلیج آمریکا-ژاپن | 174k cbm | $36,000/day | $35,400/day | ▼ 1.7% |
*توجه: تمام کشتی‌های 160k cbm در بازار LNG بدون تغییر (flat) باقی ماندند.
| بخش LNG – قراردادهای دوره‌ای | ||
|---|---|---|
| مدت قرارداد | نرخ هفته 37 | تغییر نسبت به هفته قبل |
| 6 ماهه | $36,750/day | -$1,550 |
| یکساله | $40,000/day | -$1,500 |
| 3 ساله | $54,500/day | -$500 |
۳.۱ تحلیل واگرایی و چشم‌انداز
واگرایی شدید بین بازارهای LPG و LNG در هفته ۳۷ نشان‌دهنده تفاوت‌های بنیادی در دینامیک عرضه و تقاضای این دو کالا است. بازار LPG که به شدت تحت تأثیر تقاضای پتروشیمی آسیا و تولید پایدار آمریکا قرار دارد، از عدم تعادل کوتاه‌مدت بین محموله و کشتی بهره می‌برد. این بازار به دلیل ماهیت معاملات اسپات و نوسانات سریع در دسترس بودن محموله، مستعد نوسانات شدید است. در مقابل، بازار LNG که بیشتر بر قراردادهای بلندمدت متکی است و با رشد سریع ناوگان در سال‌های اخیر مواجه شده، در حال حاضر از مازاد ظرفیت رنج می‌برد. عدم تحقق تقاضای زمستانی پیش‌بینی شده و سطوح بالای ذخایر گاز در اروپا و آسیا، فشار بیشتری بر این بازار وارد کرده است.
چشم‌انداز کوتاه‌مدت برای این دو بازار همچنان متفاوت خواهد بود. بازار LPG احتمالاً نوسانی باقی می‌ماند با پتانسیل رشد بیشتر اگر محدودیت کشتی ادامه یابد. بازار LNG نیازمند کاتالیزور قوی مانند سرمای شدید زمستانی یا اختلال در عرضه برای خروج از رکود فعلی است. این واگرایی یادآور مهمی است که در تحلیل بازار حمل گاز، باید به جای نگاه کلی به “بازار گاز”، هر بخش را با توجه به عوامل خاص آن تحلیل کرد.
۴. بازار تانکرهای محصولات نفتی در هفته ۳۷ بورس بالتیک: تصحیح پس از اوج
بازار تانکرهای محصولات نفتی در هفته ۳۷ بورس بالتیک مسیر معکوس تانکرهای نفت خام را طی کرد و شاهد کاهش نرخ‌ها در اکثر مسیرها و کلاس‌های کشتی بود. شاخص تانکرهای محصولات بالتیک (BCTI) با افت ۳.۸ درصدی از ۶۳۸ به ۶۱۴ واحد رسید که ادامه روند اصلاحی از پیک‌های اواخر آگوست را نشان می‌دهد. این ضعف که در تضاد آشکار با قدرت تانکرهای نفت خام بود، ناشی از ترکیبی از عوامل بنیادی ضعیف شامل فصل تعمیرات پالایشگاهی، انباشت موجودی محصولات در مناطق کلیدی مصرف، و بازگشت کشتی‌های بیشتر از آسیا به حوضه اقیانوس اطلس بود.
در بخش LR2، بازار خاورمیانه هفته پرنوسانی را تجربه کرد. مسیر کلیدی TC1 (۷۵ هزار تن از خلیج فارس به ژاپن) ابتدا از WS 156.8 به WS 157.9 در اواسط هفته صعود کرد، اما سپس به شدت سقوط کرد و در WS 142.8 بسته شد. این افت ۱۴ واحدی، کاهش ۸.۹ درصدی را نشان می‌دهد (TCE ≈ $32,100/d). مسیر TC20 به سمت غرب (۹۰ هزار تن به اروپا) نیز ۲۷۲,۸۷۵ دلار کاهش به ۳.۹۴ میلیون دلار لامپ‌سام رسید که افت ۶.۵ درصدی را ثبت کرد. در مقابل، بازار مدیترانه عملکرد بهتری داشت؛ سفر TC15 از مدیترانه به شرق دور با افزایش ۲۰۰,۰۰۰ دلار به ۳.۲۴ میلیون دلار رسید که درآمد TCE را در ۱۲,۴۶۷ دلار در روز نگه داشت.
بازار LR1 نیز پس از شروع محکم، در نهایت تضعیف شد. مسیر TC5 (۵۵ هزار تن به ژاپن) در اواسط هفته ۳۷ به WS 160.3 رسید اما سپس به WS 154.4 عقب‌نشینی کرد که کاهش ۲ درصدی نسبت به هفته قبل را نشان می‌دهد (TCE ≈ $24,400/d). سفرهای غربی LR1 در مسیر TC8 اندکی تقویت شدند و هفته را در WS 46.1 به پایان رساندند. در شمال غرب اروپا، مسیر TC16 از WS 119.9 به WS 117.6 کاهش یافت.
بازار MR تحت فشار نزولی در اکثر مناطق قرار داشت. در خاورمیانه، مسیر TC17 (۳۵ هزار تن به شرق آفریقا) با افت مداوم از WS 214.6 به WS 182.9 مواجه شد که کاهش ۱۴.۸ درصدی را نشان می‌دهد (TCE ≈ $18,500/d). در اروپا، مسیر TC2 (۳۷ هزار تن به ساحل شرقی آمریکا) نیز ۲.۲ واحد افت کرد و به WS 114.4 رسید (TCE ≈ $8,755/d). بازار MR خلیج آمریکا به کاهش خود ادامه داد؛ مسیر TC14 به WS 167.9 افت کرد که TCE را به ۲۱,۰۴۴ دلار در روز رساند. با این حال، مسیر TC21 به کارائیب بهبود یافت و با افزایش ۲۳۱,۴۲۹ دلار به ۸۶۴,۲۸۶ دلار رسید که TCE را به ۳۲,۳۰۵ دلار در روز افزایش داد. سبد TCE مثلث آتلانتیک MR در بازه ۲۶,۴۰۰ تا ۲۸,۴۰۰ دلار در روز نوسان کرد که همچنان پایین‌تر از پیک ۴۳,۰۰۰ دلار دو هفته قبل است.
بازار Handymax تنها بخشی بود که ثبات نسبی را حفظ کرد. در مدیترانه، مسیر TC6 (۳۰ هزار تن کراس مدیترانه) در طول هفته ۳۷ بورس بالتیک در WS 135 ثابت باقی ماند (TCE ≈ $15,000/d). مسیر TC23 در اروپا اندکی به WS 161.9 کاهش یافت.
| عملکرد تفصیلی تانکرهای محصولات نفتی – هفته 37 | |||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| کلاس | مسیر | کد | نرخ هفته 36 | نرخ هفته 37 | تغییر | TCE هفته 37 | یادداشت |
| MR | خلیج آمریکا-کارائیب (38kt) | TC21 | $632,857 | $864,286 | ▲ 36.6% | $32,305/day | بهبود جزئی |
| MR | خلیج آمریکا-شیلی (38kt) | TC24 | $1.97m | $2.22m | ▲ 12.5% | – | تقویت مسیرهای بلند |
| LR2 | مدیترانه-شرق دور | TC15 | $3.04m | $3.24m | ▲ 6.6% | $12,467/day | تنها نقطه قوت |
| LR1 | خلیج فارس-اروپا (65kt) | TC8 | WS 46.0 | WS 46.1 | ▲ 0.2% | – | تقریباً $3.0m لامپ‌سام |
| Handymax | کراس مدیترانه (30kt) | TC6 | WS 135.0 | WS 135.0 | 0 | ~$15,000/day | ثبات کامل |
| MR | اروپا-آمریکا (37kt) | TC2 | WS 116.6 | WS 114.4 | ▼ 1.9% | $8,755/day | ضعف مداوم |
| LR1 | ARA-غرب آفریقا (60kt) | TC16 | WS 119.9 | WS 117.6 | ▼ 1.9% | – | کاهش تقاضای دیزل |
| Handymax | کراس UK-Cont (30kt) | TC23 | WS 165.0 | WS 161.9 | ▼ 1.9% | – | کاهش محدود |
| LR1 | خلیج فارس-ژاپن (55kt) | TC5 | WS 157.5 | WS 154.4 | ▼ 2.0% | ~$24,400/day | تضعیف پس از رشد اولیه |
| MR | خلیج آمریکا-اروپا (38kt) | TC14 | WS 172.1 | WS 167.9 | ▼ 2.5% | $21,044/day | ادامه روند نزولی |
| LR2 | خلیج فارس-اروپا (90kt) | TC20 | $4.23m | $3.94m | ▼ 6.5% | – | ضعف مسیرهای غربی |
| LR2 | خلیج فارس-ژاپن (75kt) | TC1 | WS 156.8 | WS 142.8 | ▼ 8.9% | ~$32,100/day | نوسان شدید، افت نهایی |
| MR | خلیج فارس-شرق آفریقا (35kt) | TC17 | WS 214.6 | WS 182.9 | ▼ 14.8% | ~$18,500/day | بزرگترین افت هفته |
۴.۱ تحلیل عوامل محرک و چشم‌انداز
سه عامل اصلی در ضعف بازار تانکرهای محصولات نقش داشتند. نخست، فصل تعمیرات پالایشگاهی در نیمکره شمالی که حجم صادرات محصولات را کاهش داده است. دوم، انباشت موجودی در مناطق کلیدی مصرف به ویژه در آسیا که با پایان فصل رانندگی تابستانی، تقاضا برای واردات کاهش یافته است. سوم، افزایش عرضه کشتی با بازگشت تانکرهای بیشتر از آسیا به اطلس که کمبودی که باعث افزایش نرخ‌ها در آگوست شده بود را برطرف کرده است.
چشم‌انداز کوتاه‌مدت برای تانکرهای محصولات محتاط است. با نزدیک شدن به فصل چهارم، احتمال یافتن کف در سطوح فعلی وجود دارد، اما هرگونه بهبود قابل توجه نیازمند افزایش تقاضای فصلی یا کاهش غیرمنتظره در عرضه کشتی خواهد بود. واگرایی بین بازارهای نفت خام و محصولات احتمالاً در هفته‌های آینده ادامه خواهد یافت تا زمانی که تعادل عرضه و تقاضا در بخش محصولات بهبود یابد.
۵. بازار کانتینر: ثبات ظاهری، شکاف پنهان در هفته ۳۷ بورس بالتیک
بازار کانتینر در هفته ۳۷ بورس بالتیک تصویری پارادوکسیکال از خود ارائه داد که در آن ثبات ظاهری شاخص‌های جهانی، واقعیت نگران‌کننده‌تری را که در داده‌های معاملاتی واقعی مشهود بود، پنهان می‌کرد. شاخص‌های Freightos Baltic (FBX) که برآورد نقطه‌ای بازار اسپات در مسیرهای اصلی را ارائه می‌دهند، تغییرات محدودی در محدوده منفی ۰.۷ تا مثبت ۲.۶ درصد نشان دادند. این در حالی است که شاخص کانتینری نینگبو (NCFI) که بر اساس داده‌های معاملاتی واقعی از ۱۱ شرکت فورواردینگ بزرگ تهیه می‌شود، سقوط‌های دو رقمی را ثبت کرد که در مسیر خاورمیانه به ۳۲.۳ درصد رسید.
در مسیرهای ترانس‌پاسیفیک، شاخص FBX01 از آسیا به ساحل غربی آمریکا با کاهش اندک ۱۷ دلار به ۲,۲۹۶ دلار بر FEU رسید که افت ۰.۷ درصدی را نشان می‌دهد. مسیر FBX03 به ساحل شرقی آمریکا عملکرد بهتری داشت و با افزایش ۵۲ دلار به ۳,۲۹۱ دلار بر FEU رسید که رشد ۱.۶ درصدی را ثبت کرد. نکته مهم این است که خطوط کشتیرانی توانسته‌اند دستاوردهای اوایل سپتامبر را حفظ کنند. تصمیم CMA CGM برای عدم اعمال هزینه اضافی برای پورت‌کال‌های آمریکا زمانی که هزینه‌های جدید USTR از اکتبر اعمال می‌شود، نشان از احتیاط خطوط در مورد فشار بیشتر بر تقاضا دارد.
مسیرهای آسیا-اروپا عملکرد متفاوتی در هفته ۳۷ داشتند. شاخص FBX11 از آسیا به شمال اروپا با افزایش ۶۷ دلار به ۲,۶۰۸ دلار بر FEU رسید که رشد ۲.۶ درصدی را نشان می‌دهد. این بهبود پس از افت ۳۰۵ دلاری هفته ۳۶ نشان می‌دهد که مدیریت ظرفیت توسط اتحادیه‌های کشتیرانی شروع به ایجاد کف زیر نرخ‌ها کرده است. در مقابل، مسیر FBX13 به مدیترانه با کاهش ۲۲۷ دلار به ۲,۶۹۱ دلار بر FEU مواجه شد که افت ۷.۸ درصدی را ثبت کرد.
اما داستان واقعی در داده‌های شاخص نینگبو نهفته است. مسیر نینگبو به اروپا از ۸۵۵.۹ به ۷۲۹.۴ سقوط کرد که کاهش ۱۴.۸ درصدی را نشان می‌دهد. مسیر به مدیترانه غربی ۱۱.۶ درصد افت کرد و از ۱,۰۶۱.۱ به ۹۳۷.۸ رسید. مسیر به مدیترانه شرقی با کاهش ۱۳.۴ درصدی از ۸۶۵.۳ به ۷۴۹.۴ رسید. قابل توجه‌ترین سقوط در مسیر خاورمیانه رخ داد که از ۱,۰۶۷.۲ به ۷۲۲.۸ فروریخت، معادل کاهش ۳۲.۳ درصدی در یک هفته. این ارقام که بر اساس معاملات واقعی محاسبه می‌شوند، نشان می‌دهند که تقاضای واقعی برای حمل کانتینری ضعیف است و تنها مدیریت تهاجمی عرضه از سقوط آزاد نرخ‌ها جلوگیری کرده است.
تفاوت بین شاخص‌های FBX و NCFI در هفته ۳۷ بورس بالتیک چندین پیام مهم دارد. نخست، نشان می‌دهد که خطوط کشتیرانی از طریق لغو گسترده سفرها (blank sailings) و کاهش ظرفیت، توانسته‌اند نرخ‌های اعلامی را نسبتاً ثابت نگه دارند. دوم، حاکی از آن است که فورواردرها و شیپرهای کوچک‌تر که در بازار اسپات معامله می‌کنند، با نرخ‌های بسیار پایین‌تری مواجه هستند. سوم، این شکاف نشان‌دهنده شکنندگی ثبات فعلی است؛ اگر خطوط کشتیرانی نتوانند انضباط ظرفیتی را حفظ کنند، نرخ‌ها می‌توانند به سرعت به سطوح NCFI سقوط کنند.
| شاخص‌های جهانی FBX | ||||||
|---|---|---|---|---|---|---|
| مسیر | کد | نرخ هفته 36 ($/FEU) | نرخ هفته 37 ($/FEU) | تغییر مطلق | تغییر درصدی | یادداشت |
| آسیا-شمال اروپا | FBX11 | 2,541 | 2,608 | +67 | ▲ 2.6% | بازیابی از افت هفته 36 |
| آسیا-ساحل شرقی آمریکا | FBX03 | 3,239 | 3,291 | +52 | ▲ 1.6% | ادامه روند مثبت |
| آسیا-ساحل غربی آمریکا | FBX01 | 2,313 | 2,296 | -17 | ▼ 0.7% | ثبات پس از جهش هفته قبل |
| آسیا-مدیترانه | FBX13 | 2,918 | 2,691 | -227 | ▼ 7.8% | ضعیف‌ترین مسیر FBX |
| شاخص معاملاتی نینگبو (NCFI) | |||||
|---|---|---|---|---|---|
| مسیر | نرخ هفته 36 | نرخ هفته 37 | تغییر مطلق | تغییر درصدی | یادداشت |
| نینگبو-مدیترانه غربی | 1,061.1 | 937.8 | -123.3 | ▼ 11.6% | بارسلونا، والنسیا، جنوا |
| نینگبو-مدیترانه شرقی | 865.3 | 749.4 | -115.9 | ▼ 13.4% | پیرائوس، استانبول |
| نینگبو-اروپا | 855.9 | 729.4 | -126.5 | ▼ 14.8% | سقوط دو رقمی |
| نینگبو-خاورمیانه | 1,067.2 | 722.8 | -344.4 | ▼ 32.3% | سقوط بی‌سابقه (دمام، دبی) |
| مقایسه میانگین‌ها | |||
|---|---|---|---|
| شاخص | میانگین تغییر هفتگی | دامنه تغییرات | تفسیر |
| FBX | ▼ 1.1% | -7.8% تا +2.6% | ثبات نسبی با نوسانات محدود (4 مسیر اصلی) |
| NCFI* | ▼ 18.0% | -11.6% تا -32.3% | سقوط گسترده در معاملات واقعی |
*میانگین محاسباتی از 4 مسیر اصلی نینگبو.
۵.۱ تحلیل عوامل و چشم‌انداز
شکاف ۱۷ واحد درصدی بین میانگین تغییرات FBX و NCFI نشان‌دهنده بحران عمیق تقاضا در بازار کانتینر است که تنها با مداخله شدید در عرضه کنترل شده است. گزارش‌ها نشان می‌دهند که خطوط کشتیرانی از طریق لغو گسترده سفرها و کاهش سرویس‌ها، ظرفیت قابل توجهی را از بازار خارج کرده‌اند. همان‌طور که در گزارش هفته ۳۷ بالتیک آمده: “اثرات لغو و کاهش سرویس‌های خطوط به نظر می‌رسد کار کرده است” در جلوگیری از سقوط بیشتر از پیک‌های ابتدای تابستان. تصمیم CMA CGM برای عدم اعمال هزینه اضافی برای پورت‌کال‌های آمریکا با وجود هزینه‌های جدید USTR نیز نشان از احتیاط خطوط در برابر تضعیف بیشتر تقاضا دارد.
با نزدیک شدن به فصل سنتی اوج (Golden Week) چین که انتظارات برای جهش قابل توجه فصلی وجود داشت، عدم تحقق این تقاضا نگران‌کننده است. بازار کانتینر اکنون در وضعیت شکننده‌ای قرار دارد که در آن ثبات کاملاً وابسته به انضباط خطوط کشتیرانی در مدیریت ظرفیت است. هرگونه شکست در این انضباط یا افزایش غیرمنتظره ظرفیت می‌تواند منجر به سقوط سریع نرخ‌ها به سطوح NCFI شود. از سوی دیگر، اگر تقاضا در فصل چهارم بهبود یابد، فضای قابل توجهی برای رشد نرخ‌ها وجود دارد. فعلاً، این بازار بیشتر شبیه عملیات نجات اضطراری است تا بهبود پایدار.
نتیجه‌گیری: پایان همگرایی
هفته ۳۷ بورس بالتیک شاهد شکست الگوهای سنتی همبستگی بین بخش‌های مختلف بازار حمل دریایی بود. جهش ۳۷ درصدی نرخ‌های VLCC همزمان با سقوط ۳۲.۳ درصدی شاخص کانتینر نینگبو در مسیر خاورمیانه، واگرایی عمیقی را نشان می‌دهد که بیانگر استقلال کامل دینامیک‌های هر بخش از دیگری است.
سه روند اصلی در تحولات هفته ۳۷ مشهود است: تأثیر فوری تغییرات ژئوپلیتیکی بر مسیرهای تجاری که در بازآرایی استراتژی پالایشگاه‌های هندی نمایان شد؛ تشدید عدم تعادل‌های منطقه‌ای با رشد ۱۱.۳ درصدی پانامکس در اطلس در مقابل ضعف اقیانوس آرام؛ و شکاف ۱۷ واحد درصدی بین شاخص‌های FBX و NCFI که عمق بحران تقاضا در بخش کانتینر را آشکار ساخت.
تحلیل داده‌های هفته ۳۷ بورس بالتیک نشان می‌دهد این واگرایی‌ها تا پایان ۲۰۲۵ ادامه خواهد یافت. بازار تانکرهای نفت خام با محدودیت عرضه در موقعیت قوی قرار دارد. بازار فله خشک تحت تأثیر تقاضای چین و عدم تعادل بین حوضه‌های اطلس و آرام خواهد بود. واگرایی LPG با رشد دو رقمی و LNG در رکود ادامه می‌یابد. بازار کانتینر در معرض ریسک سقوط نرخ‌ها در صورت کاهش انضباط ظرفیتی قرار دارد. این تحولات ساختاری بیانگر آغاز عصری است که هر بخش مسیر مستقل خود را طی می‌کند.
